??核心觀點：

??百城土地：前5月居住用地交易規模下跌6.2%，跌幅收窄，地市逐漸回暖。本輪地市交易周期中，一線城市扮演了領頭羊的角色，而二線城市也有望后續從低谷中逐漸反彈。

??市場預測：二季度成為房企補充土地儲備的重要窗口期，拿地意愿總體不斷增強。當前拿地外部環境總體趨于寬松，客觀上有助于帶動土地交易市場的進一步回暖。

??一、百城成交

??1、成交量：跌幅進一步收窄

??1-5月份，全國100個城市居住用地成交面積為21365萬平方米，同比減少6.2%。該數值相比前4月8.7%的跌幅進一步收窄。二季度全國各地地方政府密集供地，房企也積極謀劃新一輪土儲工作，進而都容易帶動相關城市土地交易市場的活躍。另外今年5月份住宅銷售行情好于預期，客觀上也會強化房企拿地的姿態，其或使得6月份居住用地交易也比較活躍。在此類判斷下，預計全國百城年初累計居住用地成交同比增速曲線會繼續上行。

??二、城市分類

??1、一線城市：交易較為活躍

??1-5月份，4個一線城市居住用地成交面積為1479萬平方米，同比增長35.3%。一線城市的土地交易總體不錯，這和地方政府供地意愿明顯增強、土地交易約束減少等因素有關。橫向對比看，一線城市土地交易市場要先于二、三四線城市而復蘇。此類城市地市表現，對于其他城市是有很強的示范效應的。

??2、二線城市：有反彈，但未走出負區間

??1-5月份，32個二線城市居住用地成交面積為11359萬平方米，同比減少12.4%?？傮w上看，二線城市土地交易市場也逐漸復蘇和回暖。不過也需要看到，對比去年同期水平，其今年表現依然還是偏弱的。后續預計地方政府供地節奏依然會加快，尤其是環都市圈概念下的各類居住用地會積極供應，其會吸引相關房企拿地，進而利好地市進一步回暖。

??3、三四線城市：和去年同期總體持平

??1-5月份，64個三四線城市居住用地成交面積為8527萬平方米，同比減少2.2%。從此類城市年初累計居住用地成交面積同比增速曲線看，近期均圍繞零軸上下波動。實際上從2018年開始，三四線城市的地市就比較冷。若銷售市場難以大反彈，那么其本身也會牽制地市的回暖。

??三、結論與趨勢

??從1-5月份全國百城居住用地成交市場來看，總體上呈現了繼續回暖的態勢。當前拿地的外部環境在積極改善，房企的投資拿地信心也逐漸增強。尤其是優質地塊供應比較多，客觀上這都有助于相關城市土地交易市場走出低谷。

??今年一季度房企拿地的節奏明顯被打亂了。二季度是各大房企積極補充土地儲備的重要窗口期。房企拿地心態較為一致，客觀上也帶動了土地交易市場的活躍。若后續住宅銷售市場有望進一步回暖，那么預計房企拿地積極性會繼續提高，進而有助于帶動相關城市地市的進一步回暖。

??點擊查看完整版報告：[易居研究院]中國百城用地居住成交報告