??核心觀點：

??LPR利率：上半年5年期LPR基礎利率下調(diào)了兩次，體現(xiàn)了積極的降息政策導向。總體上看，商業(yè)銀行在降準等政策支持下，積極促進中長期貸款利率下行，其對于房貸利率的下調(diào)等也產(chǎn)生了積極的作用。

??政策趨勢：預計下半年利率水平依然有下降的空間，其對于刺激住房交易等也有積極的作用。預計后續(xù)商業(yè)銀行貸款政策將進一步放松，利好按揭貸款業(yè)務的辦理，其有助于激活觀望的購房需求，促進市場交易進一步復蘇。

??一、LPR情況

??1、LPR走勢：上半年以降息為導向

??6月份，全國貸款市場5年期LPR為4.65%，和5月份持平。此次LPR利率沒有下調(diào)，但由于處于歷史較低位水平，所以依然體現(xiàn)了寬松的政策導向。從歷史數(shù)據(jù)看，今年上半年LPR利率已公布了6期，其中在2月份和4月份分別做了下調(diào)，體現(xiàn)了今年上半年降息的政策導向。對于商業(yè)銀行來說，在今年上半年三次降準的政策帶動下，落實降息政策的積極性在提高，其對于引導房貸在內(nèi)的中長期貸款利率下調(diào)有積極的作用。

??二、房貸情況

??1、房貸利率：位于低位水平

??根據(jù)“房貸利率=LPR+基點”的公式，6月份，統(tǒng)計的64個城市首套房貸的利率為5.43%，其和5月份持平。城市分類方面，4個一線城市房貸利率為4.95%，22個二線城市為5.42%，38個三四線城市為5.49%。觀察今年上半年的房貸利率走勢，三類城市都積極落實了降息政策，其有助于營造寬松的按揭貸款環(huán)境。

??2、月供計算：半年月供減負近百元

??基于“100萬本金、30年期、等額本息”的按揭貸款模式，我們計算了月供的變動情況。6月份，全國64個城市月供為5637元，對比年初5731元的水平，減少了94元。從購房市場角度看，今年上半年房貸利率的下調(diào)有助于減少月供的壓力，客觀上有助于激活部分觀望的購房需求，即對于近期的購房交易活躍等有一定的解釋作用。

??三、結(jié)論與趨勢

??觀察今年上半年LPR利率的走勢，總體上體現(xiàn)了降息的政策導向。第一、今年上半年出現(xiàn)了三次降準政策，客觀上使得銀行可貸資金規(guī)模增加，這有助于商業(yè)銀行更好執(zhí)行降息政策。第二、今年上半年復工復產(chǎn)的迫切程度比較大，商業(yè)銀行積極落實相關部門政策，通過降息手段有效引導中長期貸款資金成本的降低。此類政策對于房貸利率下調(diào)、按揭貸款成本降低等都有積極的作用。

??6月17日國務院常務會議明確，綜合運用降準、再貸款等工具，保持市場流動性合理充裕。會議同時也明確，要進一步引導貸款利率的下行。此類表述都為今年下半年的貨幣金融政策定了基調(diào)。預計下半年LPR利率有進一步下調(diào)的空間，這有助于帶動房貸利率的下調(diào)。結(jié)合新盤供應增加、房企積極降價促銷等因素，住房交易有望進一步活躍。

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