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??6月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布5月份國民經濟和房地產相關數(shù)據(jù)。

??房地產行業(yè)繼續(xù)朝著止跌回穩(wěn)的方向邁進，核心數(shù)據(jù)來看：

??1、房地產銷售基本平穩(wěn)，前5月新房銷售面積35315萬平方米，同比下降2.9%；商品房銷售額34091億元，同比下降3.8%；

??2、新建商品住宅價格同比降幅繼續(xù)收窄；

??3、5月末商品房待售面積比4月末減少715萬平方米，且已連續(xù)三個月減少；

??4、1—5月，全國房地產開發(fā)投資36234億元，同比下降10.7%，降幅與1-4月持平。

??國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉在國新辦新聞發(fā)布會上表示，下階段，將“積極主動適應房地產市場供求關系發(fā)生重大變化的現(xiàn)實，持續(xù)推動城市更新和危舊房改造，加大‘好房子’建設供應力度，促進剛性和改善性住房需求釋放，積極構建房地產發(fā)展新模式，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。”

??在國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)公布前的6月13日，國務院總理李強主持召開國務院常務會議明確提出“多管齊下穩(wěn)定預期、激活需求、優(yōu)化供給、化解風險，更大力度推動房地產市場止跌回穩(wěn)”。

??2025年5月以來，在一攬子金融扶持政策下，國民經濟頂住壓力平穩(wěn)運行。

??從5月金融數(shù)據(jù)來看，M1同比增長2.3%，連續(xù)半年正增長，且同比增速創(chuàng)下近半年新高。M2同比增長7.9%，較上月同比增速回落0.1個百分點。自2024年12月以來，M1-M2剪刀差已經連續(xù)半年低于7個百分點，居民消費意愿持續(xù)提振。

??房地產方面，穩(wěn)需求持續(xù)推進。

??根據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)計算，5月全國新建商品房銷售面積7053萬平方米、銷售額7056億元，分別環(huán)比增長10%和13%。

??自2024年10月份以來，單月商品房銷售面積同比降幅已經連續(xù)8個月低于5%，需求側筑底企穩(wěn)信號愈加明確。

??此外，5月商品住房算術平均價格重新回到1萬元/平方米以上，側面印證了“好房子”政策穩(wěn)步推進，高品質房源正在占領更大的市場份額。

??庫存指標方面，5月末商品房待售面積比4月末減少715萬平方米，連續(xù)三個月減少。

??2025年5月，中央部委發(fā)布一攬子金融政策鞏固房地產市場回穩(wěn)勢頭，降低存款準備金率0.5個百分點，預計將向市場提供長期流動性約1萬億元，將增強銀行體系對房企和購房者的放貸能力，有助于緩解行業(yè)全鏈條的融資壓力。下調政策利率0.1個百分點，并降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，預計每年將節(jié)省購房者公積金貸款利息支出超過200億元，有利于支持剛性住房需求，且政策發(fā)布1日內即有超過50個省市發(fā)文響應，降利率優(yōu)惠得到了快速落地。

??此外城市更新也在快速推進，月內國務院等七部委共同發(fā)文落實相關行動，已確定20城入選財政支持城市更新名單，預計這些得到中央財政支持的城市，其城市更新行動將得到快速推進，并成為拉動投資和消費，擴大內需的重要抓手。

??隨著年中沖刺到來，營銷預期加碼，供給結構優(yōu)化下適銷對路樓盤入市，預計將帶動6月成交總量環(huán)比持增，延續(xù)弱修復態(tài)勢。

??2025年5月份，70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環(huán)比下降，同比降幅繼續(xù)收窄。

??環(huán)比來看，一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比由上月持平轉為下降0.2%。其中，二線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比由上月持平轉為下降0.2%。三線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比下降0.3%，降幅比上月擴大0.1個百分點。部分重點二線城市如杭州、合肥、長沙、成都等新房價格環(huán)比走勢仍持續(xù)向好，房價已經連續(xù)環(huán)比上漲超過3個月。

??同比來看，一線城市新建商品住宅銷售價格同比降1.7%，降幅較上月收窄0.4個百分點，二、三線城市新建商品住宅銷售價格同比分別下降3.5%和4.9%，降幅分別收窄0.4個和0.5個百分點。四大一線城市中上海同比上漲5.9%，北京、廣州和深圳仍在下降通道。

??從統(tǒng)計局披露房價走勢情況來看，新房價格雖然環(huán)比小幅下行，但仍處在筑底期的正常波動范圍之內，且同比降幅仍在持續(xù)收窄，從中長期趨勢來看，房價指標的企穩(wěn)向好勢頭仍未改變。

??以2021年1月為基點來看70城新建商品住宅和二手住宅價格指數(shù)走勢，5月份房價延續(xù)趨穩(wěn)之勢。 

??1—5月份，房屋新開工面積23184萬平方米，下降22.8%。其中，住宅新開工面積17089萬平方米，下降21.4%。

??從單月來看，5月份新開工規(guī)模5348萬平方米，同比下降19%，同比降幅收窄2.8個百分點。

??以新開工-銷售口徑計算，2025年前5月行業(yè)狹義庫存下降1.2億平方米，按照9.5億平方米左右的年交易量計算，相當于全行業(yè)狹義庫存去化周期已下降1.5個月。

??新開工規(guī)模的持續(xù)低位，一方面是土地市場控制新增供給規(guī)模，促進庫存持續(xù)下降，另一方面也與新房供給側“提質”有關，高品質住房在當前新房供給占比不斷擴大，而質量一般的項目占比相應縮小，促使新開工規(guī)模進一步降低。

??2025年5月，房屋竣工面積2737萬平方米，下降19.5%，降幅收窄8.4個百分點。

??因竣工指標統(tǒng)計方式的差異，大量竣工會在年末12月計入，與銷售、新開工等指標的同期規(guī)模不具備可比性。再加之竣工指標的滯后性，在2022-2023年新開工面積長期同比降幅超過二成的情況，2025年竣工面積能維持在二成以內實屬不易，這也進一步說明年內“白名單”等融資扶持政策的有效實施，保交樓進度正在穩(wěn)步推進。

??1—5月份，全國房地產開發(fā)投資36234億元，同比下降10.7%，5月份房地產開發(fā)投資8504億元，同比下降12%，降幅較3月擴大了0.7個百分點。

??與開發(fā)投資下行同步，2025年以來土地供求規(guī)模延續(xù)同比收縮。

??結合CRIC數(shù)據(jù)來看，前5月全國土地成交建面2.1億平方米，僅為同期新房成交量的58%，再加之專項債收儲的推進，前5月全國擬收儲規(guī)模達到4700億元，其中涉及宅地超過9500公頃，供地規(guī)模下降和土地收儲大大減輕了廣義庫存壓力，CRIC保守估算相當于為行業(yè)廣義庫存消化周期至少減負5個月。

??在調降庫存規(guī)模的同時，房地產開發(fā)規(guī)模也在經歷“減負”的過程，并且受到往期開發(fā)和已售項目的影響，開發(fā)指標也會存在一定滯后性。

??就歷史行業(yè)投資-銷售數(shù)據(jù)比例來看，在房地產投資回落到與商品房銷售規(guī)模更加匹配的水平之前，該指標調整還將持續(xù)一到兩年時間。

??當前房地產行業(yè)已進入穩(wěn)市場的又一新階段，這一階段下呈現(xiàn)出兩個典型的特征：首先，多維度穩(wěn)市場政策齊發(fā)，中央和地方不斷推出有力舉措提振改善供求預期，新房交易規(guī)模實現(xiàn)筑底；其次，新房供應結構出現(xiàn)量少質優(yōu)的新局面，這與近年土地供應縮量提質同步，高品質純新盤為當前新房市場注入了活力。

??不過，當前高品質新房并不能在交易量上完全滿足穩(wěn)市場的目的，純新盤的銷售量也不能減少存量項目的庫存規(guī)模。無論是出于保證行業(yè)流速、還是促進庫存去化來看，存量項目銷售都在承受著越來越重要的責任，應當對此積極應對，以適應行業(yè)新形勢的變化。

??國務院常務會議最新部署，要對全國房地產已供土地和在建項目進行摸底，進一步優(yōu)化現(xiàn)有政策，提升政策實施的系統(tǒng)性有效性，多管齊下穩(wěn)定預期、激活需求、優(yōu)化供給、化解風險，更大力度推動房地產市場止跌回穩(wěn)。面對新房供給結構的變化，預計政策面將進一步加強存量用地的處置力度，繼續(xù)加強專項債收儲、收購存量商品房用作保障房等舉措。

??預計2025年下半年新房量價將延續(xù)筑底走勢。隨著金融扶持政策的深化落實，城市更新行動的全面推進，地方促消費政策的精準落地，更多城市有望實現(xiàn)價格預期的企穩(wěn)，成交規(guī)模也將隨之筑底。少數(shù)一二級市場交易活躍的核心城市，更將成為市場發(fā)展企穩(wěn)向好的風向標。需要重點指出的是，隨著整體市場供應的減少，與之相匹配的交易規(guī)模也將隨之下行，適度的同比下降不必過于擔心，保持整體市場的供求平穩(wěn)，也是房地產市場止跌回穩(wěn)的重要標志。