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??中房網(wǎng)訊（亞晨/文）收購存量商品房用作保障性住房，是高層對(duì)化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)工作的重要部署之一。

??在年初財(cái)政部宣布2025年新增發(fā)行的專項(xiàng)債額度內(nèi)，地方可根據(jù)需要，統(tǒng)籌安排用于土地儲(chǔ)備和收購存量商品房用作保障性住房專項(xiàng)債項(xiàng)目后，各地積極落實(shí)該政策為房地產(chǎn)領(lǐng)域去庫存、穩(wěn)市場提供資金支持。

??首批專項(xiàng)債收購存量商品房項(xiàng)目落地浙江

??當(dāng)前，各地發(fā)行地方政府專項(xiàng)債券用于收回收購存量閑置土地工作推進(jìn)速度正在加快，數(shù)據(jù)顯示，廣東、四川、湖南、福建等省份均已發(fā)行用于收回收購存量閑置土地的專項(xiàng)債。

??但近日浙江省率先將專項(xiàng)債的應(yīng)用范圍拓展至收購存量商品房工作。

??根據(jù)浙江省財(cái)政廳披露的文件，其5月20日發(fā)行的“2025年浙江省政府專項(xiàng)債券（十三期～二十期）”中，有“25浙江債23”“25浙江債25”和“25浙江債26”等3只專項(xiàng)債精準(zhǔn)對(duì)接收購存量商品房用作保障性住房項(xiàng)目，融資總額達(dá)16.53億元，涉及浙江省內(nèi)8個(gè)項(xiàng)目。

??其中，湖州4個(gè)項(xiàng)目獲專項(xiàng)債融資14.86億元，接近此次專項(xiàng)債支持收購存量商品房項(xiàng)目融資總額的九成。此外，溫州3個(gè)項(xiàng)目獲專項(xiàng)債融資1.04億元，嘉興桐鄉(xiāng)市1個(gè)項(xiàng)目獲0.63億元專項(xiàng)債資金支持。

??對(duì)此，易居研究院認(rèn)為，專項(xiàng)債收購存量商品房是今年一項(xiàng)重要工作。通過浙江省實(shí)踐，說明各地在陸續(xù)推進(jìn)有關(guān)工作，亦說明財(cái)政或債券工具在去庫存方面將發(fā)揮更大的作用。

??三四線城市有望率先推進(jìn)

??從浙江省此次推進(jìn)專項(xiàng)債收購存量商品房工作來看，僅在湖州、溫州和嘉興三個(gè)地級(jí)市實(shí)施，省會(huì)杭州暫時(shí)沒有跟進(jìn)。這也意味著，專項(xiàng)債收購存量商品房工作，可能會(huì)率先在一些發(fā)達(dá)的三四線城市推進(jìn)。

??四川省在5月30日即將發(fā)行的“2025年四川省政府專項(xiàng)債券（十七至二十四期）”計(jì)劃也顯示，其專項(xiàng)債項(xiàng)目清單里中包含了南充市順慶區(qū)2025年收購存量商品房用作保障性住房項(xiàng)目、南充市儀隴縣收購存量房用作保障性住房項(xiàng)目，涉及金額1.68億元，而成都和其他城市的專項(xiàng)債均為收購存量閑置土地項(xiàng)目。

??實(shí)際上，這也與當(dāng)前三四線城市庫存過高，去庫存訴求較大等因素有關(guān)。

??根據(jù)易居研究院提供的數(shù)據(jù)，2025年4月份監(jiān)測的64個(gè)三四線城市存銷比高達(dá)30.5個(gè)月。遠(yuǎn)超一線城市13.4個(gè)月和二線城市18.2個(gè)月的水平，更是超過了14個(gè)月的合理水平。

??單從上述浙江省3個(gè)城市來看，湖州去庫存周期明顯高于嘉興和溫州。這也說明，湖州推進(jìn)項(xiàng)目較多，與市場庫存結(jié)構(gòu)和現(xiàn)狀基本吻合。通過利用專項(xiàng)債收購存量商品房，也為后續(xù)庫存去化壓力的下降創(chuàng)造更好基礎(chǔ)。

??易居研究院認(rèn)為，三四線城市高存銷比暴露出此類城市供大于求的矛盾，庫存積壓嚴(yán)重且去化難度較大。此類問題既和人口規(guī)模、城市能級(jí)等有關(guān)，也和購房需求潛力等有關(guān)。因此，浙江省通過專項(xiàng)債收購存量商品房的實(shí)踐，為破解三四線城市和高庫存城市的去庫存矛盾提供了可借鑒路徑。

??用足用好政策組合拳

??地方積極推進(jìn)專項(xiàng)債收儲(chǔ)閑置土地和存量商品房的舉措，為后續(xù)各地用足用好政策組合拳提供了思路。

??易居研究院指出，除此類政策工具外，后續(xù)金融創(chuàng)新工具也可以積極推進(jìn)，這都可以為存量房地產(chǎn)的去化提供更大支撐。而庫存和存量的問題，本質(zhì)上也是一個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)問題。若不及時(shí)化解，會(huì)產(chǎn)生很多沉淀成本，并滋生金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，要充分認(rèn)識(shí)到此類資金在解決房企去庫存方面的重要功能，并和房企防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、改善流動(dòng)性等工作進(jìn)行有效對(duì)接。

??此外，通過專項(xiàng)債工作，將庫存商品房轉(zhuǎn)化為保障性住房，本身就體現(xiàn)了民生導(dǎo)向。當(dāng)前各類資源積極跟進(jìn)，有助于構(gòu)建“商品房-保障房”的動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)化機(jī)制。這種機(jī)制在滿足商品房市場去庫存的同時(shí)，也有效保障了保障房的供給工作。“市場盤活+民生兜底”的模式，為其他地區(qū)提供了可復(fù)制、可推廣的樣本，也實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)利益與社會(huì)效益的雙贏。