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??中房網(wǎng)訊 今年以來，多家房地產(chǎn)公司中止了公司債發(fā)行。

??記者查閱上海證券交易所“公司債券項目信息平臺”消息顯示，截至5月30日，包括合生創(chuàng)展、富力地產(chǎn)、碧桂園、花樣年、新城控股、上海寶龍實業(yè)、福晟集團等10家房地產(chǎn)企業(yè)中止了公司債發(fā)行。

??據(jù)中房網(wǎng)（微信公眾號zhongfangwang）不完全統(tǒng)計，中止發(fā)行債券累計金額接近500億元。

??從媒體公開報道來看，中止發(fā)行原因迥異，有企業(yè)稱審核門檻在提高，需進行項目和資金用途的調(diào)整。

??在這些被中止的房地產(chǎn)公司債券項目中，擬發(fā)行金額最大的規(guī)模為200億元，發(fā)行人為碧桂園。根據(jù)此前彭博社報道，碧桂園債券中止的原因為“主要系公司擬調(diào)整本次債券的募投項目，以使募集資金更好地匹配募投項目并得到更加有效的運用。公司稱相關(guān)事項還在和中介機構(gòu)商討、論證中；待相關(guān)事項確定后，公司將繼續(xù)推進本次債券的審核和發(fā)行工作。”

??對此，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示，房企近期的發(fā)債確實出現(xiàn)一些波折，或意味著發(fā)債方面政策還是有收緊的趨勢。

??嚴躍進進一步解釋稱，一方面樓市調(diào)控依然繼續(xù)，如盲目允許企業(yè)發(fā)債，在緩解企業(yè)資金緊張的同時，也會一定程度上緩解房源入市的進度，影響市場供給，達不到調(diào)控效果。另外一方面，考慮到當前金融環(huán)境有收緊的導(dǎo)向，以及未來利息兌付等壓力，就這個角度而言，積極的管制是有必要的，符合當前房地產(chǎn)金融市場風險防控的導(dǎo)向。

??實際上，房地產(chǎn)公司債發(fā)行審核謹慎對于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)也可以起到警示作用。在嚴躍進看來，企業(yè)發(fā)債等方面節(jié)奏要快，否則政策變動的不確定性很多，這也容易帶來很多市場風險。

??在中房網(wǎng)對房地產(chǎn)公司債券情況統(tǒng)計過程中發(fā)現(xiàn)，今年以來明確被終止的公司債券項目有8個，其中6個項目單筆發(fā)行金額在20億元以上。在已獲得通過的公司債券項目累計金額約2000億元左右，其中3個項目單筆發(fā)行金額在100億元以上。從這些已經(jīng)通過的公司債券項目情況來看，一方面是單筆發(fā)行金額較小的項目更為容易獲得通過；另一方面，龍頭房企和擁有央企、國企背景的房企、地方城投公司，以及保障房項目和住房租賃項目更為容易通過。

??嚴躍進對此建議，企業(yè)發(fā)行公司債券需要在資金投入方面有較好的方向，比如類似積極參與住房租賃市場的投資等。

??據(jù)中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會、上海易居房地產(chǎn)研究院中國房地產(chǎn)測評中心近期發(fā)布的《2018中國房地產(chǎn)上市公司測評研究報告》顯示，隨著樓市調(diào)控的深入，房地產(chǎn)行業(yè)的信貸環(huán)境也持續(xù)收緊，2017年房企融資結(jié)構(gòu)開始發(fā)生顯著變化。2017年上市房企公司債占比急速下滑，境外融資、股權(quán)融資以及資產(chǎn)證券化等占比則大大增加，房企的融資方式也越來越多元化，房地產(chǎn)私募基金、ABS、REITs、永續(xù)債等創(chuàng)新融資方式不斷涌現(xiàn)。

??此前信息顯示，2016年10月，上證所發(fā)布《關(guān)于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管的函》，要求發(fā)行人應(yīng)資質(zhì)良好、主體評級AA及以上，嚴格執(zhí)行國家房地產(chǎn)行業(yè)政策和市場調(diào)控政策。

??與此同時，房企申報公司債的條件需符合：境內(nèi)外上市房企，以房地產(chǎn)為主業(yè)的央企，省級政府(含直轄市)、省會城市、副省級城市及計劃單列市的地方政府所屬的房企，中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會排名前100名的其他民營非上市房企。