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??中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第二季度（總第109次）例會于6月23日召開。

??會議認為，今年以來宏觀調控力度加大，貨幣政策適度寬松，強化逆周期調節，綜合運用多種貨幣政策工具，服務實體經濟高質量發展，為經濟持續回升向好創造適宜的貨幣金融環境。貸款市場報價利率改革效能持續釋放，存款利率市場化調整機制作用有效發揮，貨幣政策傳導效率增強，社會融資成本處于歷史較低水平。外匯市場供求基本平衡，經常賬戶順差穩定，外匯儲備充足，人民幣匯率雙向浮動，在合理均衡水平上保持基本穩定。金融市場總體運行平穩。

??會議分析了國內外經濟金融形勢，提出當前外部環境更趨復雜嚴峻，世界經濟增長動能減弱，貿易壁壘增多，主要經濟體經濟表現有所分化，通脹走勢和貨幣政策調整存在不確定性。我國經濟呈現向好態勢，社會信心持續提振，高質量發展扎實推進，但仍面臨國內需求不足、物價持續低位運行、風險隱患較多等困難和挑戰。要實施好適度寬松的貨幣政策，加強逆周期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加大貨幣財政政策協同配合，保持經濟穩定增長和物價處于合理水平。

??會議研究了下階段貨幣政策主要思路，建議加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，靈活把握政策實施的力度和節奏。保持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。強化央行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執行和監督。推動社會綜合融資成本下降。從宏觀審慎的角度觀察、評估債市運行情況，關注長期收益率的變化。暢通貨幣政策傳導機制，提高資金使用效率，防范資金空轉。增強外匯市場韌性，穩定市場預期，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

??會議研究了深化金融供給側結構性改革相關工作，指出要引導大型銀行發揮金融服務實體經濟主力軍作用，推動中小銀行聚焦主責主業，支持銀行補充資本，共同維護金融市場的穩定發展。有效落實好各類結構性貨幣政策工具，扎實做好金融“五篇大文章”，加力支持科技創新、提振消費，做好“兩重”“兩新”等重點領域的融資支持。用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態化的制度安排，維護資本市場穩定。持續做好支持民營經濟發展壯大的金融服務，充分發揮支持小微企業融資協調工作機制作用，進一步打通中小微企業融資的堵點和卡點。著力推動已出臺金融政策措施落地見效，加大存量商品房和存量土地盤活力度，持續鞏固房地產市場穩定態勢，完善房地產金融基礎性制度，助力構建房地產發展新模式。切實推進金融高水平雙向開放，提高開放條件下經濟金融管理能力和風險防控能力。

??會議強調，要以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹落實黨的二十屆三中全會和中央經濟工作會議精神，按照黨中央、國務院的決策部署，牢牢把握高質量發展首要任務，扎實推進中國式現代化，完整準確全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局。把做強國內大循環擺到更加突出的位置，統籌好總供給和總需求的關系，增強宏觀政策協調配合，用好用足存量政策，加力實施增量政策，充分釋放政策效應，擴大內需、穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好。

??本次會議由中國人民銀行行長兼貨幣政策委員會主席潘功勝主持，貨幣政策委員會委員李春臨、廖岷、宣昌能、李云澤、吳清、康義、朱鶴新、谷澍、王一鳴、黃益平、黃海洲出席會議。徐守本因公務請假。中國人民銀行上海總部、遼寧省分行、湖南省分行、云南省分行負責同志列席會議。